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【资讯】钮文新优先股私募发行公众转让是错配

发布时间:2020-10-17 01:38:00 阅读: 来源:岩棉彩钢夹芯板厂家

钮文新:优先股私募发行公众转让是错配

央广网财经北京6月13日消息据经济之声《交易实况》报道,深交所发布并实施《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》。《实施细则》规定,试点期间,深交所优先股主要采取非公开发行方式。优先股的停复牌与普通股同步处理。优先股上市首日和日常交易设有10%的涨跌幅限制,异常波动情形采用与普通股不同的认定标准。在上交所发布《优先股业务试点管理办法》后,深交所近日又发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》,并自发布之日起实施。深交所的这份细则有哪些值得关注的特点?CCTV证券资讯执行总编兼首席新闻评论员钮文新对此进行解读。  对此钮文新认为,让优先股上市公开交易,这已经是一个很独特的特征,这意味着私募产品可以公开交易。因为所有的优先股都是私募发行的,股东人数不超过200。这200人如果有转让需求,到市场上他转让给谁呢?这是一个很大的问题。如果只是在200人之间交易是不可能的,因为他们在市场上碰面的可能性非常小,也不构成一种交易。刚开始的时候,可能整个的市场上只有卖出,或者只有大股东卖出,才能够有小股东的买入。如果大股东不卖出,就谁也买不着,这个价格会出现什么样的变动呢,所以上市交易的一些文件,更多的要把这个问题讲清楚。对于市场供求不平衡,因为大家买了优先股以后,不会马上就要卖掉,这个东西是长期持有的,它是一个固定收益产品,不像非固定收益产品找差价。一般固定收益产品,大家都看好它的长远收益或者稳定的收益,所才愿意拿着它,没有人愿意卖出,所以如果没有人卖出,只有人买入,价格可能就会出现一些问题。如何来控制这样的一件事情,如何能够让市场达成交易,更加顺畅的交易,不至于出现单边买入没有卖出,供求严重失衡的这种状况,这恐怕是管理层要认真考虑的问题。

一般来说,买了优先股的投资者他们是长期的投资者,他们不愿意马上就卖出,如果他们想卖出,要给他一种利益冲动。比如股票市场的二级市场,一开盘以后就往上涨,这个时候有收益就卖出了。如果优先股也出现这样的一种情况,一开盘以后它就涨,然后收益率越来越低,这时大股东见到这种有利可图的情况就会有卖出的可能。  但是,这背离了优先股设计的初衷,这时它就不是稳定长期股票,又不能给它一个退出通道,没有退出方式。所以这个事情还是应该更多去考虑一下是不是可以通过大宗交易平台来进行私募的转让,而不要把它作为一种公开的产品,如果作为公开产品,发行时候能不能考虑公开发行。钮文新认为私募发行然后公众转让这是一个错配,公众手里没有优先股。为什么优先股有很多的中国特色,而不安排另外一个中国特色,能够让所有的投资者都参与到市场中间来,这样交易会更顺畅一些。所以说这里还有些矛盾没有真正得到解决。

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